Værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked, og som er fungible (dvs. af ensartet beskaffenhed og ombyttelige) med værdipapirer, der allerede er optaget til handel på det samme regulerede marked, kan undtages fra prospektpligt. Det forudsætter dog, at de over en periode på 12 måneder udgør mindre end 20 pct. af antallet af værdipapirer, der allerede er optaget til handel på det samme regulerede marked. Det fremgår af artikel 1, stk. 5, litra a, i prospektforordningen. Hvordan beregnes de 20 pct.?
Svar
Grænsen på 20 pct. skal beregnes på baggrund af det antal værdipapirer, der var optaget til handel på det tidspunkt, hvor den første prospektfritagelse fandt sted indenfor perioden på 12 måneder.
Her er et eksempel: Et selskab udstedte i februar nye fungible aktier, som blev optaget til handel, og som udgjorde 10 pct. af antallet af aktier allerede optaget til handel. Optagelsen til handel var fritaget for prospektpligt, fordi antallet af aktier udgjorde under 20 pct. indenfor de seneste 12 måneder. I maj samme år udstedte selskabet igen nye fungible aktier, som selskabet ønsker optaget til handel. For at undersøge, om selskabet overskrider grænsen på 20 pct., skal selskabet tage udgangspunkt i antallet af værdipapirer, som var optaget til handel i februar, inden selskabet fik de nye aktier optaget til handel – og ikke antallet af værdipapirer, som er optaget til handel i maj.