Sagsfremstilling:
Finanstilsynet er blevet spurgt om, hvorvidt udstedelse af warrants og konvertible obligationer i et holdningselskab, der 100 % ejer et forsikringsselskab, til ansatte i forsikringsselskabet er omfattet af spekulationsforbuddet i § 3, stk. 1.
Ligeledes forespørges om warrants og konvertible obligationer kan erhverves for lånte midler, samt om ejerens mulighed for at afhænde sine warrants og konvertible obligationer, i tilfælde af, at personen fratræder sin stilling i forsikringsselskabet.
Endelig forespørges om det er i strid med spekulationsforbuddet at afhænde de udstedte warrants og konvertible obligationer til det udstedende selskab.
Afgørelse/begrundelse:
Finanstilsynet fandt, at det ikke er i strid med spekulationsforbuddet at udstede warrants eller konvertible obligationer, i det omfang der er tale om en udstedelse som led i et incitamentsprogram eller lignende. Warrants og konvertible obligationer må ikke handles i løbetiden, og kan udnyttes helt, delvist eller opgives.
Lån til erhvervelse af warrants og konvertible obligationer er på lige fod med erhvervelse af aktier omfattet af spekulationsbekendtgørelsens § 5, stk. 3, nr. 2.
Afhændelse af warrants eller konvertible obligationer til det udstedende sel-skab vil være en spekulationsforretning, jf. § 3, stk. 1. Derimod anses afhændelse af warrants og konvertible obligationer til det udstedende selskab i tilfælde, hvor en person fratræder sin stilling ikke for spekulation. En sådan situation sidestilles med udtrækning eller indløsning i spekulationsbekendtgørelsens § 6, stk. 3, nr. 7.