Spørgsmål & svar om opgørelse af kontantværdien af respekterede hæftelser

Vi offentliggør vejledende spørgsmål & svar om fortolkningen af konkrete bestemmelser eller samspillet mellem flere regelsæt på Finanstilsynets ressortområde.

Denne spørgsmål & svar handler om opgørelse af kontantværdien af respekterede hæftelser efter § 28 i værdiansættelsesbekendtgørelsen.

Den ændrer ikke på reguleringens krav til virksomhederne, og den er ikke udtryk for andre myndigheders fortolkning.

Virksomhederne kan vælge andre løsninger, hvis de dokumenterbart opfylder lovens krav, medmindre der står ”skal” i teksten. ”Skal” henviser direkte til bestemmelserne i værdiansættelsesbekendtgørelsen.

Formål og baggrund

Realkreditinstitutter og SDO-udstedende pengeinstitutter skal opgøre respekterede hæftelser til kontantværdi. Det fremgår af § 28, 1. pkt., i bekendtgørelse om værdiansættelse af pant og lån i fast ejendom som sikkerhed for udstedelse af dækkede obligationer (værdiansættelsesbekendtgørelsen)[1].

Flere realkreditinstitutter har bedt Finanstilsynet vurdere, hvordan de bedst opfylder denne forpligtelse i praksis.

Vi har derfor samlet en række spørgsmål og svar på, hvordan Finanstilsynet fortolker reglerne for realkreditinstitutter og SDO-udstedende pengeinstitutter.

[1] Bekendtgørelse nr. 807 af 31/05/2022. Bekendtgørelsen indeholder bestemmelser, der gennemfører dele af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2019/2162 af 27. november 2019 om udstedelse af dækkede obligationer og offentligt tilsyn med dækkede obligationer og om ændring af direktiv 2009/65/EF og 2014/59/EU, EU-Tidende 2019, nr. L 328, side 29.

Ja. Realkreditinstitutter og SDO-udstedende pengeinstitutter skal opgøre kontantværdien af respekterede hæftelser. Det fremgår af § 28, 1. pkt., i værdiansættelsesbekendtgørelsen, hvori det hedder, at:

”§ 28. Instituttet skal opgøre respekterede hæftelser til kontantværdi."

Ja. Opgørelse af kontantværdien af respekterende hæftelser kan godt outsources til en ekstern leverandør.

Det følger af § 1, stk. 1, nr. 1 og 2, i bekendtgørelse om outsourcing for kreditinstitutter m.v.[1] (outsourcingbekendtgørelsen), at bekendtgørelsen finder anvendelse på realkreditinstitutter og SDO-udstedende pengeinstitutter, der gør brug af outsourcing.

Af outsourcingbekendtgørelsens § 3, stk. 1, fremgår det, at:

” § 3. Outsourcing omfatter enhver form for ordning mellem en virksomhed og en leverandør, i henhold til hvilken leverandøren udfører en proces, en tjenesteydelse eller en aktivitet, som outsourcingvirksomheden ellers selv ville udføre.”

Reglen i § 28, 1. pkt., i værdiansættelsesbekendtgørelsen pålægger det enkelte institut at opgøre foranstående respekterede hæftelser til kontantværdi. Instituttet kan udføre opgaven selv eller vælge at lade opgaven udføre af en ekstern part.

Udfører instituttet ikke opgaven selv, er der tale om outsourcing, hvor leverandøren (den eksterne part) udfører en proces, en tjenesteydelse eller en aktivitet, som outsourcingvirksomheden ellers selv ville skulle udføre, jf. § 3 i outsourcingbekendtgørelsen. Realkreditinstitutter og SDO-udstedende pengeinstitutter skal efterleve de gældende regler i outsourcingbekendtgørelsen, hvis de outsourcer opgørelsen af værdien af respekterede hæftelser til en leverandør.

[1] Bekendtgørelse nr. 973 af 22/06/2022

Ja. Der er ikke regler i den finansielle regulering, som forbyder flere institutter at vælge den samme leverandør, enten hver for sig eller i fællesskab. Realkreditinstitutterne og de SDO-udstedende pengeinstitutter kan altså godt bruge den samme leverandør.

I praksis sker værdiansættelsen af respekterede hæftelser ved brug af omregningskurstabeller.

Omregningskurstabeller kan opgøres ved brug af lineær regression og interpolation. Først estimeres sammenhængen mellem kurs og restløbetid på baggrund af data for relevante handler i markedet. Derefter kan kurser for løbetider, der ikke har været handlet i markedet, estimeres ved brug af lineær interpolation. 

Værdiansættelsesbekendtgørelsens § 28 fastsætter altså rammen for værdiansættelsen af respekterede hæftelser, men fastsætter ikke nærmere krav til metoden. De respekterede hæftelser skal dog opgøres på en dokumenteret fagligt forsvarlig måde, på baggrund af valide data samt efter en konsistent og relevant metode.

Ansvaret for værdiansættelsen påhviler altid instituttet, uanset hvem der udfører den.

I tilfælde af outsourcing skal realkreditinstituttet definere opgaven overfor leverandøren og sikre, at den udføres forsvarligt. Instituttet skal også føre kontrol med leverandørens udførelse af opgaven og sikre, at det sker i overensstemmelse med gældende lovgivning, og at omregningskurstabellerne bliver opdateret med forsvarlige tidsintervaller. Det gælder tilsvarende, hvis flere institutter bruger samme leverandør til at udarbejde fælles omregningskurstabeller.

Instituttet skal løbende forholde sig til validiteten af tabellerne, herunder hvis datagrundlaget er begrænset, og der derfor kan være større usikkerhed om beregningen af værdiansættelserne. Instituttet skal også træffe de nødvendige foranstaltninger, hvis der er for stor usikkerhed om værdien af hæftelserne.

Find Bekendtgørelse om værdiansættelse af pant og lån i fast ejendom som sikkerhed for udstedelse af dækkede obligationer her.