BactiQuant offentliggjorde den 7. januar 2025 en selskabsmeddelelse om, at selskabet ville gennemføre en kapitalrejsning via en fortegningsemission for at rejse ca. 14,7 mio. kr. Det fremgik af meddelelsen, at den indeholdt intern viden.
Der er en tæt sammenhæng mellem et selskabs behov for at rejse ny kapital og gennemførelsen af en fortegningsemission. De to forhold skal dog vurderes separat i forhold til, om oplysningerne er intern viden, og hvornår oplysningerne skal offentliggøres, herunder om selskabet har mulighed for at udsætte offentliggørelsen af intern viden.
Oplysninger om kapitalbehov
BactiQuant oplyste den 20. februar 2024 til markedet, at BactiQuant i løbet af 2024 enten ville forsøge at sælge virksomheden eller at få en eller flere institutionelle investorer for at accelerere væksten. Det fremgik af meddelelsen, at oplysningerne udgjorde intern viden. BactiQuant oplyste også, at selskabet havde driftskapital til 1,5-2 år frem, dvs. mindst frem til efteråret 2025. BactiQuant oplyste både den 4. juli 2024 og igen den 25. oktober 2024 til markedet, at processen med at forsøge at sælge virksomheden eller skaffe nye investorer fortsat var i gang.
BactiQuant har oplyst til Finanstilsynet, at selskabets bestyrelse på et møde den 18. december 2024 vidste, at det på daværende tidspunkt hverken var muligt at sælge virksomheden eller få en institutionel investor med i ejerkredsen. Bestyrelsen vidste også, at selskabet kunne mangle driftskapital allerede i maj 2025, og at den nødvendige kapitalanskaffelse formentlig skulle ske i form af en fortegningsemission, uden at det dog var endeligt besluttet.
Finanstilsynet vurderer, at oplysningerne om, at BactiQuants forsøg på enten at sælge virksomheden eller få en institutionel investor ikke var lykkedes, og at BactiQuants kapitalbehov derfor skulle finansieres på en anden måde end tidligere meldt ud, udgjorde intern viden. Finanstilsynet har lagt vægt på, at BactiQuant klassificerede strategien om at afsøge muligheden for enten et salg eller institutionelle investorer som intern viden. Konklusionen, at denne strategi ikke lykkedes, var væsentlig for investorer. Det skyldes, at det har betydning for investeringsbeslutningen, om virksomheden muligvis sælges, om der kommer en professionel investor med i selskabets ejerkreds, eller om det er selskabets egen ledelse eller eksisterende aktionærer, der skal tilføre selskabet nødvendig kapital. Mulighederne for kapitaltilførsel er særlig relevante for investorerne i en vækstvirksomhed med underskud på driften.
Finanstilsynet vurderer, at den interne viden opstod på bestyrelsesmødet den 18. december 2024. Offentliggørelsen skulle være sket hurtigst muligt herefter.
Da BactiQuant først klassificerede oplysningerne som intern viden og offentliggjorde dem den 7. januar 2025, vurderer Finanstilsynet, at BactiQuant ikke offentliggjorde den interne viden hurtigst muligt og dermed overtrådte artikel 17, stk. 1, i markedsmisbrugsforordningen.
Oplysninger om fortegningsemission
BactiQuant klassificerede oplysningerne om selskabets fortegningsemission, der blev gennemført i januar 2025, som intern viden den 7. januar 2025, da bestyrelsen havde modtaget tilstrækkelige tegningstilsagn til at sikre minimumstegningsbeløbet. BactiQuant offentliggjorde hurtigst muligt herefter oplysningerne om emissionen.
BactiQuant har oplyst til Finanstilsynet, at selskabets bestyrelse den 18. december 2024 vurderede, at kapitalbehovet formentlig skulle finansieres gennem en fortegningsemission. BactiQuant har oplyst til markedet og til Finanstilsynet, at forberedelsen af emissionen blev påbegyndt i slutningen af november 2024. Finanstilsynet vurderer derfor, at BactiQuants bestyrelse den 18. december 2024 havde en rimelig forventning om, at emissionen ville blive en realitet. Oplysninger om emissionen skulle derfor have været klassificeret som intern viden senest den 18. december 2024, selvom bestyrelsen først traf endelig beslutning om at gennemføre emissionen den 7. januar 2025.
Da BactiQuant først klassificerede oplysningerne som intern viden den 7. januar 2025, vurderer Finanstilsynet, at BactiQuant har overtrådt artikel 7, stk. 1, litra a, i markedsmisbrugsforordningen.