En foreningen hvis formål var i videst muligt omfang at virke til gavn for medlemmerne, formidlede præmieobligationer til sine medlemmer. Baggrunden for etableringen var, at foreningen havde konstateret, at den kunne tilbyde medlemmer præmieobligationer på afbetaling til en væsentlig lavere pris end andre udbydere, da foreningen ikke skulle tjene på denne aktivitet, men alene have omkostningerne dækket. Det var derfor foreningens bestemte opfattelse, at denne aktivitet ikke havde noget erhvervsmæssigt islæt.
Ifølge § 5, stk. 1, i lov om fondsmæglerselskaber, skal fondsmæglerselskaber have tilladelse til at drive fondsmæglervirksomhed. Ifølge § 1, stk. 1, har fondsmæglerselskaber til formål at drive fondsmæglervirksomhed ved at tilbyde tjenesteydelser i forbindelse med værdipapirhandel på erhvervsmæssigt grundlag. Ifølge stk. 2 er de i stk. 1 nævnte tjenesteydelser i forbindelse med værdipapirhandel de i bilag 1, afsnit A, anførte tjenesteydelser i forbindelse med de instrumenter, der er angivet i bilag 1, afsnit B, når en sådan tjenesteydelse præsteres over for tredjemand.
Finanstilsynet meddelte som sin opfattelse, at det salg af præmieobligationer, som foreningen udførte for foreningens medlemmer, var tjenesteydelser, der præsteres over for tredjemand, og som kræver tilladelse efter lov om fondsmæglerselskaber.
Finanstilsynet lagde vægt på, at foreningens store antal medlemmer, hvis tilknytning til foreningen alene bestod i, at de var medlemmer af nærmere bestemte faglige organisationer, samt at de betalte et beskedent medlemskontingent på 50 kr.
Endvidere var det Finanstilsynets opfattelse, at foreningens salg af præmieobligationer til medlemmer skete på et i lov om fondsmæglerselskabers forstand erhvervsmæssigt grundlag, idet foreningen i forbindelse med salg af præmieobligationer havde indtægter, der blev anvendt til dækning af udgifter til lønninger og andre administrative udgifter, hvortil kom, at en del af foreningens overskud tilfaldt medlemmerne i form af bonusbetalinger.
Herudover blev der lagt vægt på, at den investeringsservice, som foreningen ydede, ikke var undtaget fra tilladelseskravet i medfør af Finanstilsynets bekendtgørelse nr. 721 af 31. juli 1996 om fysiske og juridiske personer, der kan udføre tjenesteydelser i forbindelse med værdipapirhandel på erhvervsmæssigt grundlag uden tilladelse efter lov om fondsmæglerselskaber.