Generel intern viden

Her kan du blandt andet læse om, hvad intern viden er og hvordan udsteder skal håndtere intern viden.

Udstedere skal være opmærksomme på at klassificere intern viden om kontraktforhandlinger rettidigt. Nogle udstedere klassificerer først en kontraktindgåelse som intern viden, når kontrakten er underskrevet. Det er for sent. Læs her mere om, hvad udstedere skal være opmærksomme på, når de indgår i kontraktforhandlinger.

ESMA har den 20. september 2022 offentliggjort to nye spørgsmål og svar i Q&A til markedsmisbrugsforordningen. De går på, om finansielle forventninger til det kommende regnskabsår kan udgøre intern viden, og om markedsanalytikernes vurdering af forventningerne kan inddrages.

Hvornår skal en udsteder håndtere ledelsesændringer som intern viden? Det kan du finde svar på i Finanstilsynets nye vejledning. Du kan også finde svar på, hvornår Finanstilsynet vurderer, at den interne viden opstår, og om en offentliggørelse af ledelsesændringen vil kunne udsættes.

Finanstilsynet har præciseret, hvordan udstedere bør offentliggøre intern viden i finansielle rapporter.

For selskaber noteret på Nasdaq Main Market findes en kategori, som hedder ”Intern viden”. Samme kategori findes ikke for selskaber noteret på Nasdaq First North. Et First North-selskab skal dog huske at skrive i sin selskabsmeddelelse, hvis selskabet har vurderet, at de offentliggjorte oplysninger er intern viden.

En række udstedere har modtaget brev fra Finanstilsynet. Det gælder udstedere, som ikke har offentliggjort op- eller nedjusteringer til finansielle forventninger som intern viden. I juni kom en vejledning om emnet.

Denne artikel tager stilling til, om indgåelse af fortrolighedsaftaler i sig selv kan udgøre en legitim interesse, der medfører, at udsteder kan udsætte offentliggørelsen af intern viden.

Intern viden skal offentliggøres hos Nasdaq og indberettes til Finanstilsynets indberetningssystem i kategorien ”Intern viden”. Det gælder også, selvom oplysningerne, der udgør intern viden, passer ind i andre kategorier.

Flere udstedere lægger vægt på en eventuel påvirkning af resultatet, når de vurderer, om en oplysning kan være intern viden. Oplysninger kan dog sagtens være intern viden, uden at de påvirker resultatet hos den enkelte udsteder.

Finanstilsynet vil altid undersøge forhold, der kan indikere, at en børsnoteret virksomhed har overtrådt reglerne på kapitalmarkedsområdet. Det gælder uanset typen af virksomhed og arten af overtrædelsen.

Et tidligere børsnoteret selskab har modtaget en påtale for ikke at have klassificeret perioderne imellem henvendelser fra en tilbudsgiver om overtagelse af samtlige aktier i selskabet som intern viden.

Et selskab noteret på First North har modtaget en påtale fra Finanstilsynet for ikke at have offentliggjort intern viden hurtigst muligt.

Flere udstedere inddrager analytikeres investeringsanalyser i deres vurdering af intern viden. Analytikernes forventninger til selskabets resultater kan dog ikke inddrages ved vurderingen af, om en oplysning udgør intern viden.

Et børsnoteret selskab har pligt til hurtigst muligt at offentliggøre intern viden. Det er derfor vigtigt, at selskabet har processer eller procedurer til at vurdere og identificere intern viden. Det er desuden vigtigt, at selskabet sørger for at dokumentere de hensyn, der blev lagt til grund for vurderingen.

Indkaldelse, dagsorden eller udsættelse af en generalforsamling udgør som udgangspunkt ikke intern viden for udstederen. Visse tidssensitive dagsordenspunkter, som er væsentlige for udstederens fortsatte virke, kan dog være egnede til mærkbart at påvirke kursen på udstederens finansielle instrumenter. I så fald vil udsættelse af behandling af disse kunne udgøre intern viden og være omfattet af oplysningsforpligtelsen i artikel 17, stk. 1, i MAR. Denne artikel kaster lys over generalforsamlinger og intern viden.